본 보고서는, 한국 주식시장의 “차이나 리스크”는 중국 경제성장의 변동이 한국 주식시장에 미치는 단기와 장기 영향이 역방향이기 때문에 발생하는 한국의 주가등락이라고 언급했고, 단기와 장기에 걸쳐 중국 경제성장의 변동은 한국 주식시장에 대하여 단방향으로 Granger 인과관계가 있으며 한국 주식시장은 중국 경제성장률과 장기 동조화 관계를 갖고 있다고 밝혔다.

반면에, 중국과 한국의 주식시장 동조화는 낮은데 이는 중국의 주식시장은 아직 거시경제의 기본면을 반영하지 못하고 있는 덜 완비된 시장으로서 자체의 폐쇄적인 특징 때문에 글로벌시장으로부터 격리되고 있는데 서 비롯된 것이라고 판단했다.

또한, 그 동안의 주가 연동성 강화는 사실 국내외자본 유동성의 변화를 나타나는 것이지 그들간의 관계가 인과관계라고 보기 힘들기 때문에, 중국주식시장이 세계시장에 영향을 준다는 의견에 대해 비록 그 연동성이 갈수록 강화되는 것은 확실하지만 세계시장을 영향주기에는 아직 부족함이 느껴진다고 지적했다

한국 주식시장과 중국 경제와의 연관성.pdf